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中粮期货 试错交易:12月3日市场观察

来源:新浪财经

第一象限(杠杆象限)——商品分化格局愈演愈烈,外盘影响原油产生暴跌

今日商品指数下跌0.08%,工业品下跌0.20%,农产品上涨0.16%。其中,原油板块下跌2.29%,有色板块下跌0.82%,油脂板块下跌0.76%,软商板块下跌0.46%,化工板块下跌0.02%,饲料板块上涨0.02%,建材板块上涨0.02%,贵金属上涨0.04%,煤炭板块上涨0.37%,谷物板块上涨0.44%。

截至目前央行已连续9日不开展逆回购操作,上周累计净回笼资金3600亿元,大额资金的到期使得市场流动性偏紧,7天期Shibor上涨12.9个基点。央行暂停逆回购的步伐仍在继续,尽管经济增速下降,但央行始终未展开大规模的量化宽松行动,坚守稳健货币政策不动摇。

商品市场延续多空分化走势,持续时间已超过三周,而且局势愈演愈烈,目前商品整体陷入震荡。美原油产量上升至创纪录的1246万桶/日,供应大增对油价产生巨大的压力,原油大幅走弱,领跌商品成为最弱势的板块。有色板块也在延续下跌趋势,目前是市场空头关注的焦点。农产品板块多空交织,目前油脂偏弱,谷物反弹,需要等待更好的入场时机。进入2019年的最后一个月,投资者需及时调整交易策略,紧跟市场节奏。

资金分析——数据初现回暖,行情仍待联动

商品净流入7.87亿,流入比例0.63%,总沉淀1264.01亿。黑色、化工、农产品、次主力板块分别流入4.82亿、1.64亿、1.21亿和0.2亿。

日内资金虽回流,但仍未脱离调整。商品价格出现分化,个别品种趋势良好,但板块走势陷入震荡。建议投资者加以重视,老仓暂持,新仓降低试单频率。

商品总成交3710.06万手,回升比例5.79%。其中黑色、化工、次主力板块分别回升12.07%、7.15%和39.43%。农产品板块回落10.14%。

近期成交宽幅波动,维持调整。虽日内资金回流,与成交同步回暖,也带来个别品种走势良好,但板块走势依旧震荡。建议短期放缓建仓节奏,老仓继续跟进优质品种。待后市数据明显回暖,行情明显联动,再作进一步计划。

农产品专栏——短期油脂有所回调 后期棕油继续保持强势

国际方面,产地棕油减产预期在逐步兑现,出口环比增幅也好于往年,马来西亚明年计划实行 B20 标准也提振了盘面。从后期来看,库存预计将持续下降,明年国际棕榈油存在一定的缺口,推动油脂市场整体表现强势,价格重心上移。

从供应端来看,减产预期在持续发酵,行业专家预测明年马来西亚和印尼的棕榈油产量增幅将会非常小,将受到今年干旱和施肥量降低带来的影响。从高频数据来看,SPPOMA 数据显示 11 月 1-20 日产量环比下降 11.55%,单产环比下降 14.02%,出油率环比上升 0.47%。既有季节性减产的影响,又有天气及施肥的影响,11 月产量下降已成定局,关键点在于下降的幅度能有多大。从需求端来看,产地棕油出口比较稳定。从高频数据来看,SGS 数据显示马来 11 月 1-20 日棕油出口环比上升 3.28%至 93.33 万吨,其中出口中国环比下降 26.19%至 12.17 万吨,出口印度环比下降 23.77%至 10 万吨,出口欧盟环比上升 21.25%至 23.83 万吨。另外 ITS 数据显示马来 11 月 1-20 日棕油出口环比上升 3.8%,Amspec 数据显示马来 11 月 1-20 日棕油出口环比上升 2.7%。出口方面未来主要看印度的买货量能否有所恢复,从印度国内的情况来看,库存偏低,存在补货的需求。生物柴油需求也是近期盘面上涨的重要推动力,马来计划将于 2020 年年初开始实行 B20 计划,在明年产量增幅有限的情况下,生柴消费的增加将使棕油出现缺口。总的来看,未来一段时间内产地棕油库存将会持续下降,减产预期被逐步对象,价格预计仍会保持强势,任何利多的消息都可能会刺激价格上涨。

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