休闲旅游构建美好生活

编辑:小豹子/2018-11-14 18:20

  

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  持续看好板块龙头白马股、酒店行业复苏等相关机会。

  兴业证券 李跃博/文

  旅游行业:内热外稳,居幸福产业之凤凰彩票官网(fh03.cc)首。国务院总理李克强指出,旅游、文化、体育、健康、养老为“五大幸福产业”,并且旅游居首。2017年前三季度,服务业增加值占GDP的比重上升至52.92%,旅游业对中国经济和就业的综合贡献率已超过10%,逐渐成为经济发展的重要力量。

  内热外稳:国内旅游业火热,出境游增速稳健。在交通改善、私家车保有量、人均可支配收入稳步提升的大背景下,国内旅游市场增速有所提升,2017年,国内游客同比增速约为13%-15%;同期,出境游客同比增速约为5%,增速同比有一定下降,源于欧洲局势动荡、东北亚局势不稳、东南亚旅游业受制于泰国整治低价游。展望2018年,国内游将维持现有热度,出境游在海外进一步稳定后,增速有进一步上浮的空间。

  免税行业大开大合,三亚免税业增长强劲。2017年,免税行业是大开大合的一年,展现的是国进民退的格局。中国国旅(601888)先后标下香港机场免税烟酒段、北京首都机场免税区等多处标段,又拿下日上免税行(中国)有限公司51%股权,后者长期经营北京首都机场免税区。中国国旅在业务上高歌猛进,成为中国最大、世界一流的免税龙头。与此同时,中国国旅旗下的三亚免税店增长强劲。展望2018年,上海机场(600009)免税店牌照到期、市内免税店推进落地等都预示免税行业持续大开大合,三亚免税政策期待进一步放宽。

  酒店行业:经济型复苏周期有望延续,中高端是未来核心驱动,高星级回暖。经济型酒店在经济复苏、国内旅游市场高增长和门店优化下强劲;中高端酒店快速发展,头部品牌已展现强劲盈利能力,是未来增长核心驱动力。2017年,平均入住率、平均房价双双提升,带动RevPAR增速屡创近年来新高。展望2018年,经济型持续复苏以及中高端占比提升将带动RevPAR持续稳健增长,RevPAR的增长中来自ADR的比重增加,会带来持续的业绩。

  景区行业:低基数下未能强势反弹,重点关注新项目拓展和管理层变化。2016年,低基数下凤凰彩票娱乐平台(5557713.com)迎来复苏,但并未出现强势复苏趋势,三亚、乌镇、古北、桂林表现优异。2016年,受超强厄尔尼诺的影响,中国气候异常,长江中下游出现严重汛情,全国平均降水量为历史最多,达到730毫米,较常年偏多16%。景区类公司在2016年二、三季度客流量显著下滑,2017年多数景区如期出现复苏,但并未出现强势复苏;乌镇2017年三季度量价齐升,休闲景区表现出持续增长潜力。

  民营上凤凰彩票娱乐平台(5557713.com)市旅企步伐加快,巨头纷布局文产业。继2015年民营北部湾旅(603869)上市后,时隔两年再迎民营景区天目湖(603136)上市,同时,其他民企纷纷通过资本运作的方式进入A股市场,雪松文旅(控股希尔努,002485.SZ)、祥源文化(600576)(控股万家文化,600576.SH)、中弘股份(000979)(收购高端旅游巨头A&K,000979.SZ)以及筹划上市的同程和驴妈等。同时,国资的普陀山、井冈山、西域旅游也进入IPO队列。

  我们持续看好板块龙头白马股、酒店行业复苏等相关机会,维持行业长期稳健增长的判断,重点关注以下四类。

  第一类优质标的龙头:中国国旅。第二类酒店业回暖趋势性:锦江股份(600754)、首旅酒店(600258)。第三类估值较低优质标的:宋城演艺(300144)、中青旅(600138)、黄山旅游(600054)、凯撒旅游(000796)、桂林旅游(000978)、北部湾旅、峨眉山A、曲江文旅(600706)。第四类港股优质标的:锦江酒店(02006.HK)、香港中旅(00308.HK)。

  作者为2017年卖方分析师评选水晶球奖社会服务行业第一名